Como funciona a negociação de opções 40

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Códigos de Negociação e Vencimento das Opções

O post de hoje é um pouco mais objetivo e se você ainda não sabe como funcionam os códigos de negociação e os vencimento das opções, hoje você aprenderá.

Se você não sabe o que é opção e como funciona, recomendo que leia os nossos artigos sobre opções que já escrevi aqui no blog:

Também incentivo e muito você assistir meu curso de opções, onde ensino como tudo funciona e o melhor, é gratuito!

Neste artigo você aprenderá:

Estrutura do código das opções

No mercado de derivativos, o código das opções negociadas é composto por 7 caracteres, sendo 5 letras e alguns números, que poder ser 1, 2 ou 3 números depois das letras.

Um exemplo de código de opção:

PETRC34

  • as 4 primeiras letras representam o ativo-objeto;
  • a quinta letra representa o mês de vencimento e
  • os 2 números representam o preço de exercício da opção.

Assim como em ações, as 4 primeiras letras vão representar qual é o ativo que a opção se deriva, o que chamamos de ativo-objeto.

Por exemplo, se ela é um derivativo de Petrobras (PETR), se for Bradesco (BBDC), Itaú (ITUB), Usiminas (USIM), Vale (VALE) e assim por diante.

A quinta letra representa o vencimento e é por essa letra que sabemos se a opção é de compra ou call (A – L) ou de venda ou put (M – X).

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Se você ainda não entende muito sobre call e put, aconselho ver este vídeo onde detalho mais o que é cada termo:

Já os números depois das letras representam o strike ou preço de exercício, que é o valor negociado no exercício da opção para aquisição do ativo-objeto previsto em contrato.

Geralmente você verá exemplos com 2 números, mas se caso você ver 3, o terceiro número será o primeiro na casa decimal depois da vírgula.

Exemplo: ITUBS338 – onde o preço de strike é R$33,80.

O valor no código também não indica ajustes que podem acontecer, como juros, dividendos, subscrições, grupamentos, bonificações, fracionamentos, reorganizações e outros proventos sobre o ativo-objeto.

Sabe-se que será um valor aproximado.

Exemplo: PETRF262 – onde o preço de strike é R$25,90.

Também, ao contrário do código dos ativos no mercado de ações, no mercado de opções não é indicado se o ativo-objeto é uma ação preferencial (PN) ou ordinária (ON).

Vencimento das opções

Logo abaixo você poderá conferir a tabela de vencimento das opções com cada letra e mês de vencimento.

Se você observar as datas de vencimento das opções de compra e de venda, poderá observar um padrão.

Esse padrão existe porque de fato há uma regra no mercado de opções sobre ações.

O vencimento das opções sobre ações ocorre toda terceira segunda-feira do mês.

Se por acaso não houver pregão neste dia, por causa de um feriado, por exemplo, o vencimento sempre será no útil seguinte.

Lembrando que ela não indica o ano que a opção irá vencer, então é necessário ficar de olho na quinta letra para observar se a opção tem o vencimento no ano vigente ou do próximo.

E é importante também lembrar que as opções apenas podem ser negociadas até um dia antes do vencimento, pois no dia de vencimento as opções perdem o seu valor de mercado, ou seja, viram pó (termo bastante usado no mercado).

Isso acontece porque você, detentor das opções e poderá exercer o seu direito contratual.

Então fique esperto e não perca as oportunidades de negócio.

Um outro fator importante é com respeito ao tipo de opção que geralmente é operado no mercado de opções.

Exemplos de opções

Para exercitarmos um pouco o que aprendemos até aqui, vamos ver alguns exemplos de opções para entendermos melhor cada código.

  • VALER480 – opção de venda de ações da Vale com vencimento em junho e preço de exercício de R$48,00 aproximadamente.
  • VALEF490 – opção de compra de ações da Vale com vencimento em junho e preço de exercício de R$49,00 aproximadamente.
  • ITUBS338 – opção de venda de ações do Itaú com vencimento em julho e preço de exercício de R$33,80 aproximadamente.
  • BBASG550 – opção de compra de ações do Banco do Brasil com vencimento em julho e preço de exercício de R$55,00 aproximadamente.
  • PETRF270 – opção de compra de ações da Petrobras com vencimento em junho e preço de exercício de R$27,00 aproximadamente.

Liquidez das opções

Quanto mais perto do vencimento das opções, maior é a liquidez, visto que o volume de negociações aumentam e maior é a procura.

Nesse caso, para aqueles que desejam continuar em uma operação, ficando com as opções mesmo depois do vencimento, pode ser feito o que chamamos de “rolagem” das opções.

Nesse processo o investidor poderá vender as opções que estão com o vencimento mais próximo e adquirir outras com maior prazo de vencimento.

Se você não sabe porque fazer uma rolagem ou como esse processo deve ser feito, novamente convido você a fazer o meu curso gratuito sobre opções, onde ensino várias estratégias para quem deseja operar no mercado.

Espero que tenha gostado e entendido o assunto. Se ficou alguma dúvida sobre os códigos de opções e os vencimentos, pode deixar nos comentários.

Como funciona a negociação de opções 40

As negociações de ações no mercado podem ser realizadas de duas formas: à vista e a prazo. As operações à vista são aquelas em que os negócios são realizados e liquidados à vista. As operações a prazo são aquelas realizadas para liquidação em data futura. Ou seja, as duas formas diferem substancialmente pelo prazo de liquidação acordado. As operações a prazo podem ser realizadas em três diferentes mercados: mercado a termo, futuro e de opções, coforme características específicas de cada um deles.

Mercado a Vista

No mercado à vista, o comprador realiza o pagamento e o vendedor entrega as ações objeto da transação em D+3, ou seja, no terceiro dia útil após a realização do negócio. Nesse mercado, os preços são formados em pregão em negociações realizadas no sistema eletrônico de negociação Mega Bolsa.

Mercado a termo

No mercado a termo são negociados contratos para compra ou venda de quantidade específica de ações, para liquidação em uma data futura, em prazo determinado, a um preço fixado. Geralmente, os prazos dos contratos a termo podem variar entre 16 e 999 dias corridos. Nesse mercado, os preços dependem do valor da ação no mercado à vista e da taxa de juros esperado para o período do contrato.

Nos negócios a termo, o sistema de compensação e liquidação da bolsa exige um depósito de garantia, que podem ser oferecidas na forma de cobertura ou margem. A cobertura é o depósito, pelo vendedor a termo, do ativo objeto da operação como garantia. Margem é um valor depositado, conforme regras do sistema de compensação, que procura reduzir os riscos de liquidação da operação.

Nesse mercado, a liquidação pode ser por decurso de prazo, ou seja, no vencimento do contrato, ou antecipada, antes da data do vencimento do contrato. Somente o comprador pode liquidar a operação antecipadamente, se assim desejar, em um modelo de contrato conhecido como “à vontade do comprador”. A liquidação pode ser somente financeira, podendo ser solicitada até V-3, terceiro dia útil anterior ao vencimento do contrato, mediante venda à vista, pelo comprador, das ações compradas a termo.

Mercado Futuro

Assim como no mercado a termo, no mercado futuro são negociados contratos para liquidação em data futura, a preço fixado. O preço é função do valor do ativo no mercado à vista e da taxa de juros esperada para o período. Porém, os dois mercados diferem em aspectos operacionais, especialmente no que diz respeito à garantia e à liquidação.

Também no mercado futuro, há exigência de depósito de garantia, como cobertura ou margem. Porém, os contratos sujeitam-se ao ajuste diário de perdas e ganhos. Nesse processo, todas as posições em aberto são avaliadas diariamente em relação a um preço de referência, conhecido como preço de ajuste diário. O preço de ajuste diário é calculado pelo preço médio dos negócios realizados com o papel no mercado futuro no período da tarde. Assim, a diferença, positiva ou negativa, entre os preços de ajuste diário de dois pregões consecutivos ou entre o preço de ajuste e o preço do contrato fechado no dia, será paga ou recebida pelos investidores com posição em aberto.

A liquidação dos contratos futuros é calculada pelo preço médio dos negócios realizados com o ativo objeto no mercado à vista na data de vencimento. Entretanto, o investidor que desejar pode sair de sua posição por meio de uma operação oposta envolvendo o mesmo ativo objeto e mês de vencimento. Com isso, o investidor zera a sua posição e não precisa ir para a liquidação física. Assim, a data de vencimento é a última data em que os negócios podem ser encerrados por meio da realização dessa operação oposta. Do contrário, a liquidação deverá ser obrigatoriamente física. Os contratos têm vencimentos todos os meses, sempre na terceira segunda-feira.

Mercado de Opções

No mercado de opções são negociados contratos que garantem o direito de compra ou de venda de uma determinada ação dentro de um prazo estipulado, a um valor prefixado. Esse valor prefixado é conhecido como preço de exercício ou, na sua expressão em inglês de strike price. Já o valor do contrato negociado entre as partes, ou seja, o preço do contrato, é chamado de prêmio. Então, prêmio é o preço pago pelo comprador da opção para ter o direito de comprar (opção de compra ou call) ou vender (opção de venda ou put) determinada quantidade de ações ao preço estipulado em contrato (preço de exercício) durante um certo período de tempo (até o vencimento da opção).

Os compradores dos contratos de opção são conhecidos como titulares da opção. Em uma opção de compra, ele adquire o direito de comprar e em uma opção de venda ele tem o direito de vender, conforme as demais características do contrato e, para isso, pagam o prêmio. Por outro lado, os vendedores dos contratos recebem esse prêmio e assumem a obrigação de, caso o comprador exerça o seu direito, vender ou comprar o ativo nas condições previamente estipuladas.

As opções sobre ações têm vencimento na terceira segunda-feira de cada mês. A liquidação da negociação é realizada em D+1, no primeiro dia útil subsequente à negociação e a liquidação do exercício é feita em D+3, no terceiro dia útil após o dia do exercício.

As garantias podem ser depositadas na forma de cobertura ou margem, conforme padrões estabelecidos pela bolsa.

Opções: o que são estes derivativos da bolsa?

Quando se fala em renda variável, o ambiente mais conhecido costuma ser o mercado à vista — especialmente para novos investidores. É nele que são negociados diretamente ativos como ações e fundos, e as operações são liquidadas no presente.

Mas essas não são as únicas alternativas disponíveis para investidores que buscam as oportunidades da renda variável. Também existe um ambiente onde as negociações acontecem de maneira diferente: é o mercado de derivativos.

Nele é possível negociar as opções. Confira este conteúdo para saber o que são opções e como elas funcionam!

O que são os derivativos da bolsa?

Em primeiro lugar, que tal entender um pouco mais sobre o mercado de derivativos?

Como falamos, as negociações neste mercado não acontecem de maneira igual ao mercado à vista. Uma das diferenças é que as operações visam uma data no futuro.

Com isso, podemos dizer que a negociação não se dá diretamente com os ativos, mas com investimentos que derivam deles. Assim, os derivativos são contratos lastreados por determinados ativos — por exemplo, ações ou commodities.

Em muitos casos, as negociações de contratos derivativos acontecem no OTC (over the counter) ou mercado balcão. Embora ele não apresente as mesmas regras dos ativos negociados em bolsa, atualmente, o acesso a esse mercado se dá na B3, a bolsa de valores brasileira.

O que são as opções?

Existem três operações principais realizadas no mercado de derivativos: os contratos futuros, a termo ou de opções. Agora, vamos focar no assunto principal deste post.

Afinal, o que são as opções?

Opções são instrumentos derivativos que consistem no direito de comprar ou vender determinados ativos. Eles podem ser ações, moedas, commodities, etc.

No contrato, dois investidores negociam o preço do ativo e uma data para celebração da negociação no futuro.

Entretanto, quando a data estipulada chegar, a operação pode ou não ser realizada. Isso porque estamos falando de opções. Uma das características dessa modalidade é que se negocia o direito (e não a obrigação) de comprar ou vender o ativo.

Em outras palavras: quem compra uma opção pode decidir se, na data estipulada, realiza ou não o seu direito de negociar o ativo. Já quem vendeu a opção firma o compromisso de acatar a escolha.

Como o mercado de opções funciona?

A compreensão de alguns termos é muito importante na hora de entender o funcionamento do mercado de opções. Um deles é o ativo objeto — que corresponde ao ativo que está sendo negociado.

Outro conceito fundamental é o de prêmio. Ele é o valor pago pela aquisição da opção. Para adquirir a possibilidade de comprar ou vender um ativo por um preço fixo no futuro, um investidor (o titular) precisa pagar o prêmio para o outro (o lançador).

O vencimento é a data estipulada para realização do direito. Depois disso, a opção perde a validade. Em muitos casos, a operação só pode ser realizada na data de vencimento, mas algumas negociações possibilitam que ela seja feita em qualquer dia antes da validade.

Como se dá a negociação?

Nas opções é possível negociar tanto o direito de compra quanto o de venda. No primeiro caso, o titular adquire o direito de comprar os ativos quando a data estipulada chegar.

Entretanto, se a operação não parecer atrativa para o titular, ele pode escolher não realizar o seu direito. Nesse caso, a compra não é realizada e ele desembolsa apenas o prêmio que havia sido pago anteriormente (esse valor não é ressarcido).

A negociação do direito de venda acontece da mesma forma, mas no sentido oposto. Nesse caso, ao chegar a data de vencimento, o titular avalia se a venda dos ativos é vantajosa. Assim, ele pode escolher por realizar ou não o seu direito de venda.

As negociações de compra de ativos são as operações mais comuns no mercado de opções. Em um exemplo prático, imagine que um investidor acredita que as ações de uma empresa se valorizarão bastante em breve.

O investidor pode negociar opções dessa ação para uma data no futuro e fixar um preço abaixo do que acredita que os papéis terão. Se o dia chegar e o valor estiver maior, ele realiza a operação e lucra. Se não estiverem, ele tem a opção de não exercer seu direito de compra.

Quais são os custos e riscos das opções?

Agora vamos falar sobre outros elementos centrais para quem considera negociar opções: os custos. Normalmente, as corretoras de valores cobram taxas de corretagem por essas operações. Também existe a taxa de custódia e emolumentos da bolsa.

Fique atento, ainda, ao Imposto de Renda. As operações de day trade são taxadas em 20%. De outro lado, a porcentagem de IR é de 15% para operações que não acontecem no mesmo dia.

E os riscos de investir em opções? Quais são? Em primeiro lugar, lembre-se que essas são operações especulativas da renda variável, o que coloca o investidor exposto às variações do mercado. Além disso, a negociação de opções envolve riscos específicos.

Afinal, os investidores estão operando o direito de compra ou venda de ativos visando o futuro. Logo, muitos fatores podem influenciar no preço com o passar do tempo. Considerando isso, as opções são investimentos mais adequados para pessoas de perfil arrojado.

Para que servem as opções?

Os investidores que estão acostumados apenas com o funcionamento do mercado à vista podem se perguntar qual seria o objetivo de negociar derivativos com datas futuras. Há dois intuitos principais ao fazer isso. Um deles é proteção e o outro é especulação.

Proteção

As opções são utilizadas para proteção (ou hedge) por investidores que buscam alguma estabilidade diante das incertezas do mercado. Esse motivo explica porque muitos contratos de opções são derivados de commodities.

Para os produtores, a estratégia permite se planejar melhor e evitar prejuízos com grandes quedas no preço dos seus produtos. O hedge também costuma ser utilizado por empresas que estão muito expostas à variação cambial.

Especulação

Alguns investidores veem no mercado de opções a possibilidade de lucrar com a variação de preços, principalmente utilizando a alavancagem.

Como só é preciso pagar o valor do prêmio (que é bem menor do que o preço do ativo), é possível alavancar suas operações e negociar com valores maiores do que você tem. Entretanto, essa é uma prática mais arriscada.

A especulação pode levar a perdas substanciais, como no exemplo da crise das tulipas que aconteceu na Holanda no século XVII. A valorização no preço das flores levou à negociação de contratos de opção e ao aumento de atividades especulativas.

Muitos especuladores não exerciam seu direito de opção e preferiam repassar os contratos para outras pessoas para obter lucro. Mas esse contexto criou uma bolha especulativa e levou a uma crise na economia.

Depois de saber o que são opções e como elas funcionam, considere todas as informações que demos para decidir se esses investimentos são atrativos para você.

Lembre-se de que é importante ter segurança antes de realizar operações em novos mercados — principalmente se o objetivo for especulação ou alavancagem.

Quer entender mais sobre o assunto? Confira nosso conteúdo sobre comprar opções no lugar de ações!

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