Qual é o livro de ordens, e como analisá-la

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Биржевой стакан

С вами Анна Александровна, автор сайта о бинарных опционах BinarOption.com. Ранее я писала статью, где рассказывала, как можно зарабатывать, торгуя по Биткоину. Там я упомянула о маркетмейкерах, которые манипулируют рынком, выставляя стенки из ордеров. У некоторых читателей, возник логичный вопрос, как называется таблица со стенками? А отсюда и следующие вопросы, как её анализировать, и где это всё посмотреть в режиме реального времени. Поэтому я решила провести ликбез о биржевом стакане , для постоянных читателей и простых посетителей моего сайта. Пожалуй, приступим…

Таблица со стенками называется биржевой стакан . Он помогает визуализировать рыночное настроение покупателей и продавцов. Основной принцип ценообразования находится внутри этого стакана котировок. Продавцы хотят продать дороже, а покупатели хотят купить дешевле. И те и другие преследуют одну цель – заработать. Ниже приведена картинка, которая отображает суть работы стакана.

Самих трейдеров условно можно разделить на два вида: активные и пассивные. Активные совершают сделки по текущей цене, пассивные выставляют свою цену и ждут, когда она сработает. Сделки активных трейдеров не отображаются в стакане котировок, вы только можете наблюдать, как они постепенно «съедают» ордера выставленные пассивными трейдерами. Сделки на покупку и продажу – это то, что двигает цену актива.

Вот само определение. Биржевой стакан – это схема заявок на приобретение (bid) и продажу (ask) ценных бумаг или криптовалюты на бирже. Стакан, или как его ещё называют на сленге игроков, ведро, показывает информацию о стоимости и количестве. Биржевой стакан дает информацию трейдеру о спросе и предложении, которое есть на рынке в данный момент. В техническом анализе, на основе данных из таблицы заявок, трейдер может составить на живом графике линию поддержки и сопротивления, по которой пойдет актив.

Анализ биржевого стакана

Во всех учебниках пишут, если ордера, не исполнившись, отменяются, это говорит, что актив пойдет в направлении отмененных ордеров. Если появляются крупные ордера, это сигнализирует, что актив пойдет в противоположном направлении от стенки. Такая тактика будет хорошо работать, если торговать в короткие позиции, на опционах оптимальным временем экспирации будет сделка сроком на 1 час.

Всё бы хорошо, следили бы за ордерами, да зарабатывали легкие деньги. Но на бирже легких денег не бывает. Крупные игроки могут создавать ложные ордера, будоражить рынок, затем просто их отменять. Ввести в заблуждение и остричь мелких торговцев. Поэтому начеку нужно быть всегда.

Биржевой стакан онлайн

Этим хорошим вопросом о поиске задаются трейдеры, которые перешагнули начальный уровень. Безусловно, видя глубину и настроение рынка, можно делать довольно точные прогнозы относительно движения цены. Ни один из поставщиков ликвидности, такое конкурентное преимущество мелким торговцам давать не хочет. Было бы не плохо, если бы регулятор обязывал давать полную статистику о спросе и предложении, а пока имеем то, что имеем.

Если вы торгуете у брокера бинарных опционов по биткоину, то биржевой стакан онлайн, вы можете наблюдать на любой крупной бирже, например btc-e или huobi. Криптовалюта здесь конечно вне конкуренции, информацию можно найти самую подробную и без задержек. Все ордера и сделки проходят в режиме онлайн, глубина рынка тоже показывается. Для более полной картины, вы должны использовать стаканы котировок всех крупных бирж, а не одной.

Нечто подобное есть и у forex в МТ5. Так же я нашла портфель заказов оанда. В Портфеле заказов и суточной сводке открытых заказов и позиций клиентов форекса, от оанда вы можете выбрать интересующую вас валютную пару, серебро или золото, и увидеть интересующий вас биржевой стакан онлайн. Только здесь вы увидите данные о «стоп лосах» и «тейк профитах», которые обновляются, с 20 минутной задержкой. И статистика здесь вся в процентах, а не в реальных цифрах. Такая информация окажется полезной для торговцев, практикующих скальпинг на forex. Минимальную информацию о настроении рынка здесь можно получить, но информация с 20 минутной задержкой может быть не всегда актуальной. Возможно, кто-то из Вас, сможет применять эту информацию у своего брокера бинарных опционов.

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Наблюдая за таблицей сделок, видя поведение других участников рынка, можно с большой долей вероятности спрогнозировать направление движения цены. Биржевой стакан – это прерогатива мелких трейдеров, крупные игроки, или как их еще называют маркетмейкеры, редко пользуются этим инструментом. Всё из-за того, что изменение курса для них оказывается совсем незначительным. Активные пользователи стакана котировок расширяют функционал стандартного стакана при помощи дополнительных программ. Эти программы персональные разработки, и в открытом доступе я их не видела. Думаю, что толковому программисту не составит труда реализовать ваши пожелания. Надеюсь, что эта информация окажется полезной для вас и поможет увеличить количество ваших успешных сделок.

Qual é o livro de ordens, e como analisá-la

Quando um investidor deseja realizar a compra ou a venda de um valor mobiliário negociado no mercado, ele o faz através do envio de uma ordem ao intermediário contratado.

Ordem é a instrução dada por um cliente à sociedade corretora para a execução de uma compra ou uma venda de ações. Conforme definição constante no artigo 1º, inciso V, da Instrução CVM 505, de 27 de setembro de 2020, ordem é o ato pelo qual o cliente determina que um intermediário negocie ou registre operação com valor mobiliário, em seu nome e nas condições que especificar.

As ordens somente poderão ser executadas pelos intermediários se transmitidas por escrito, por telefone ou outros sistemas de transmissão de voz, ou ainda sistemas eletrônicos de conexões automatizadas. Independente da forma de transmissão, todas as ordens devem ser registradas, identificando o horário do recebimento, o cliente que as tenha emitido e as condições de execução.
Os principais tipos de ordem existentes são os seguintes:

  • Ordem a Mercado: é aquela que especifica somente a quantidade e as características dos valores mobiliários a serem comprados ou vendidos, sem que seja fixado o preço, devendo ser executada a partir do instante em que for recebida;
  • Ordem Limitada: é aquela que deve ser executada por preço igual ou melhor do que o especificado pelo cliente. Preço maior ou igual, no caso de venda a limite, ou preço menor ou igual, no caso de compra a limite;
  • Ordem Casada: é aquela composta por uma ordem de compra e outra de venda, e só podem ser cumpridas integral e simultaneamente.

Quanto à validade, as ofertas (ordens encaminhadas à BM&FBOVESPA) podem ser:

  • Validade para o dia: só é válida para o dia em que foi encaminhada;
  • Validade até a data especificada: a oferta terá validade até a data especificada (máximo de 30 dias);
  • Validade até cancelar: a oferta terá validade até que o investidor a cancele (máximo de 30 dias);
  • Validade tudo ou nada: a oferta só tem validade no momento em que é encaminhada, sua execução é feita integralmente ou o sistema a cancelará;
  • Validade execute ou cancele: a oferta só tem validade no momento em que é encaminhada, o sistema executará a quantidade possível e cancelará o saldo remanescente automaticamente.

Observação: Nas negociações via Home Broker, o investidor deve verificar diretamente com a corretora o tipo de ordem que poderá ser executada.

Além disso, a Internet permite a conexão com o sistema MEGABOLSA. É importante se observar, ainda, que os sistemas das corretoras podem emitir críticas a respeito das ordens recebidas antes de encaminhá-las para o MEGABOLSA, sendo que uma ordem recebida pela Internet pode ser reencaminhada por um operador, se a corretora assim julgar adequado. Por isso o cliente deve consultar sua corretora sobre a política de execução de ordens que adota.

Slippage – O que é este inimigo do trader?

O slippage é um “custo escondido” nas operações financeiras em bolsa. Quem é trader (e opera com alguma frequência)muito provavelmente já se deparou com o slippage em algum momento.

O que é slippage?

Slippage é um termo em Inglês que, traduzido de forma literal para o Português, seria uma “escorregada”. Usa-se o termo para designar uma situação em que o investidor (ou trader) faz uma operação financeira, mas não consegue executar exatamente naquele preço que pretendia. Uma compra, então, acaba saindo mais cara do que o planejado (e o mesmo ocorre, de forma análoga, com uma venda).

Para entender, de forma mais clara, como funciona o slippage, é importante saber como funciona o livro de ofertas na bolsa de valores.

Slippage e o livro de ofertas

O livro de ofertas (também referido como book ou “pedra”) é onde ficam registradas as ordens de compra e venda de um determinado ativo financeiro. É possível ver o livro de ofertas de qualquer ativo negociado em bolsa no seu homebroker ou na sua plataforma.

E aqui é importante ressaltar “ativos negociados em bolsa”, pois ativos de balcão, como forex (moedas estrangeiras) e CFDs (Contracts For Difference) não têm livro de ofertas. Esses ativos têm um spread de compra e venda que pode variar (na prática, representam um custo não planejado que equivale ao slippage), mas eles não sofrem, tecnicamente falando, com slippage.

Como funciona o livro de ofertas

Na grande maioria das bolsas do mundo, as ordens (de compra e venda) são distribuídas no livro de ofertas por dois critérios: valor e chegada.

Na coluna das ordens de compra (à esquerda), as primeiras ordens “da fila” são aquelas que, respectivamente, são de preço mais alto e foram enviadas antes. Já na coluna de vendas (à direita) é o oposto: As ordens que estão no início são as mais baratas. Quando há um “encontro” de preços, ocorre uma transação e isso forma o preço de mercado.

Essa é a dinâmica das negociações em bolsa e uma representação do livro de ofertas pode ser vista abaixo.

Se você quiser fazer uma venda, o pré-requisito é, obviamente, que exista um comprador… Para vender, uma possibilidade é colocar a sua ordem de venda pelo mesmo preço de uma oferta de compra já existente. Aí, “sai negócio”.

Se o preço for acima, a ordem fica no livro de ofertas pendente. Se as ofertas de compra, em algum momento, “chegarem” no seu preço, a venda será executada.

Cada “linha” do livro de ofertas representa várias ordens naquele nível de preços. Quando uma ordem “aciona” aquele preço, ela executa as primeiras da fila até as ofertas se esgotarem. Se a ordem esgotar a oferta, aquela parte que não foi executada fica pendente, à espera de um novo comprador.

Observe, inclusive, que existem linhas de preço que podem não ter nenhuma oferta.

Traders e investidores que operam de forma mais especulativa, muitas vezes, não podem esperar para executar uma ordem (sob o risco de que o mercado se mova rapidamente numa direção desfavorável). Então, frequentemente, colocam ordens com preços significativamente mais baixos (para venda) ou mais altos (para compras) que aqueles que estão no livro de ofertas, para tentar garantir a execução.

No caso do livro de ofertas hipotético da ilustração, imagine que um trader tem 1.000 unidades do ativo YYYY e quer vender naquele instante. Ele pode colocar a sua ordem a, por exemplo, 20 reais (para garantir a execução). Ele vai vender 500 a 25,72 (pois são as primeiras da fila) e mais 500 da fila seguinte (a 25,71). A intenção do trader era vender tudo a 25,72, mas, como não havia oferta em quantidade suficiente, ele “escorregou” para a linha seguinte (de preço mais baixo).

O valor médio da venda ficou, desta forma, menor do que o trader gostaria. Essa diferença entre o que “ele gostaria” e o que “ele conseguiu” é o slippage.

Por que o slippage acontece?

O slippage acontece, naturalmente, porque o mercado tem limites. A quantidade de compradores e vendedores de determinado ativo financeiro é finita.

Porém, o slippage fica acentuado em ativos de baixa liquidez ou quando o investidor opera com volumes de dinheiro muito grandes.

Inclusive, há um tipo de risco chamado “risco de liquidez” (clique no link para conhecer melhor esse risco) que define, entre outras coisas, essa situação em que não tem um volume adequado de ofertas no livro – é causa efetiva do slippage.

Um fundo de investimentos de bilhões de reais, por exemplo, não pode vender uma grande posição em determinada ação “na louca” (por mais líquida que seja aquela ação). Isso geraria um slippage enorme, que traria grandes perdas aos investidores daquele fundo.

Já um trader que opera com frequência elevada (um day trader, por exemplo) pode acabar enfrentando vários momentos de liquidez “abaixo do ideal” – e não pode se dar ao luxo de esperar para executar as ordens no preço que gostaria.

Como (tentar) evitar o slippage

O slippage é inevitável, pois é um efeito da própria dinâmica do mercado. Porém, existem três coisas que um investidor ou trader pode fazer para minimar os efeitos do slippage.

Operar ativos de grande liquidez

O slippage é, provavelmente, o principal motivo pelo qual se recomenda que operações especulativas (trading) seja feitas com ativos de alta liquidez.

Operar volumes pequenos de dinheiro

Uma coisa que muitos traders observam é que há um “retorno decrescente”,à medida que se aumenta o volume de dinheiro investido. Quando maior o patrimônio investido, mais se sofre com as ineficiências e “fricções” do mercado.

É por isso que um trader individual, com algumas dezenas de milhares de reais (e que saiba o que está fazendo), consegue ter retornos que um gestor profissional de fundos de investimento não consegue.

Operar com baixa frequência

O slippage é como se fosse um “pedágio” que se paga cada vez que se opera. Por isso, quanto menos se operar, menor será o custo total com slippage.

Um day trader (que opera com alta frequência) pode criar um sistema ou método que, nas simulações, é extremamente lucrativo. Porém, ao ser colocado para funcionar no mundo real, ele é dizimado pelo slippage.

Metodologias baseadas em prazos operacionais mais longos, como o swing trading (Leia aqui para saber mais: “Swing trading” é melhor para iniciantes), sofrem bem menos com o slippage.

Conclusão

O slippage é um custo frequentemente negligenciado. A maioria dos investidores e traders olha apenas para a corretagem e os impostos, pois são custos explícitos. O slippage vira um custo invisível (assim como a inflação).

Só que, dependendo dos volumes e da frequência com que se opera, o slipagge pode, facilmente, virar o MAIOR custo das operações financeiras, fazendo com que corretagem e impostos pareçam coisas “menores”.

E, para finalizar, se você quiser investir seu dinheiro em ações com base em uma metodologia fundamentalista de base quantitativa (e com baixa incidência de slippage), conheça o meu curso “ValueMaster – Formação de Investidores em Ações” clicando abaixo:

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